SOL通膨末日？Solana重磅提案夭折，幣價暴漲暴跌倒計時！

Solana 社區近期熱議的 SIMD 228 提案，旨在調整 SOL 的發行策略，牽動著整個生態的走向。雖然提案投票已截止，且初步結果顯示未達到通過門檻，但圍繞其展開的討論依然具有重要意義。本文將深入剖析 SIMD 228 的核心內容，探討支持與反對的理由，並分析其潛在影響，力求為讀者呈現一個全面而客觀的視角。 SIMD 228 提案的核心是引入一種靜態曲線，根據 SOL 的質押參與率來動態調整 SOL 的發行量。

提案核心：根據質押率調整 SOL 發行量

提案旨在擺脫目前固定的 SOL 發行模式，轉向更具彈性的發行策略。具體來說，在當前約 64% 的質押率下，SIMD 228 實施後，SOL 的通脹率預計將逐步降低至約 0.92%。值得注意的是，該曲線並非單調遞減。當質押率低於 50% 時，發行率反而會上升，尤其是在質押率降至 33.3% 左右時，新的發行率甚至會高於目前的固定發行計劃。

支持 SIMD 228 的理由主要集中在以下幾個方面：

降低通脹，減少拋售壓力

支持者認為，最優的代幣發行率應是維持網絡安全所需的最低水平。提案發起人指出，在 Solana 生態早期，固定發行計劃對於吸引質押、保障網絡安全具有重要意義。

解決“漏桶問題”，提升網絡經濟可持續性

然而，隨着 Solana 生態的發展和鏈上經濟活動的增加，固定發行計劃釋放的 SOL 超出了網絡安全所需的範圍，導致資源浪費。這種現象被稱為“漏桶問題”，即由於稅收或中間商（例如高傭金驗證者）導致的價值流失。

促進更理性的質押行為

此外，SOL 發行會稀釋未質押的 SOL 持有者，導致人為的高收益率，這在沒有區分名義收益率和實際收益率的情況下，容易引導用戶進行非理性的質押。隨着 Solana 的成熟，網絡應逐步轉向依靠鏈上費用維持運營，反映網絡的真實經濟需求。總體而言，支持者認為，即使 SIMD 228 並非完美，但基於市場的發行方式也比目前固定、低效且帶來拋售壓力的發行計劃更為合理。 反對 SIMD 228 的理由主要有以下幾點：

降低名義收益率，影響托管人和 ETP 發行者利益

雖然代幣持有者應更關注實際收益率，但托管人和 ETP 發行者則更看重名義收益率。因為他們通過收取傭金獲利，無需承擔底層資產的風險。以質押 SOL 的 ETP 為例，發行者可以從質押獎勵中抽取一部分，而無需持有 SOL 本身。因此，高名義收益率更能激勵他們向客戶推銷 SOL 產品，增加自身收入。從這個角度來看，Resnick 所說的“漏桶問題”實際上是一種合理的支出分配。

在 Solana ETF 上線前，改變固定發行計劃可能存在風險

部分人士認為，在機構對 Solana 的興趣達到頂峰、Solana ETF 可能上線之前改變固定發行計劃，是一種戰略失誤。他們認為，基於市場的方法會使通脹變得難以預測和不穩定，降低 SOL 作為投資標的的吸引力。但也有觀點認為，SOL 的波動性較高，7-8% 的收益率並非其核心吸引力，那些因為名義收益率下降而放棄 SOL 的投資者，可能並未真正理解 SOL 的投資邏輯。

可能影響小型驗證者的盈利能力

驗證者當前的最大支出是以 SOL 計價的投票費用。有人擔心 SIMD 228 可能會對小型驗證者的盈利能力造成衝擊，尤其是在網絡活動和鏈上收入下降的情況下。SIMD 228 的通脹曲線可能會導致驗證者群體的縮減。不過，一些估算認為這種影響有限，在 70% 質押率情景下，盈利驗證者的數量預計只會下降 3.4%。 除了以上主要觀點外，還有一些關於 SIMD 228 潛在影響的擔憂：

對 Solana DeFi 利率的潛在影響

SIMD 228 的實施可能會對 Solana DeFi 生態的利率產生影響，具體影響尚不明確，需要進一步觀察。

通脹是否會增加 SOL 拋售壓力？

儘管支持者認為降低通脹可以減少拋售壓力，但也有人擔心，通脹變化可能會引發市場的短期波動，增加 SOL 的拋售壓力。

提案討論是否充分？

部分社區成員認為，SIMD 228 提案的討論時間較短，可能未能充分聽取各方意見，存在一定的局限性。 無論驗證者和社區成員如何投票，理解 SIMD 228 背後各方觀點，對於做出明智的決策至關重要。Solana 生態的發展需要充分的討論和理性的思考，才能找到最適合自身發展的道路。 如果 SIMD 228 獲得通過，將在幾個月後正式實施，並設置一個為期 50 個紀元（約 100 天）的過渡期，以平滑舊利率和新利率之間的變化。

重要提示：提案未獲通過

截至目前，SIMD-0228 提案的投票已結束，但未能獲得通過。提案獲得了 61.39% 的支持率（僅計算贊成票與反對票），未達到 66.67% 的通過門檻。