油脂油料市場、美債殖利率影響：阿根廷大豆搶收，關注美中歐貿易、美國生物柴油政策與端午備貨。

油脂油料市場：政策風向與供需博弈

油脂油料市場最近可謂是風起雲湧，國際局勢和政策變動交織，直接影響著價格走勢。就像美股一樣，稍有風吹草動，投資者的心弦就會跟著緊繃。本周，美債殖利率的波動也為市場增添了不少變數，油脂走勢整體偏弱，真讓人捏一把冷汗。

全球豆類市場：阿根廷暴雨後的晴天，美中歐貿易暗湧

阿根廷的大豆收成牽動著全球市場的心。先前暴雨的消息，讓大家擔心比特幣一樣崩盤，深怕影響大豆收割和儲存。幸好，最新的天氣預報顯示，阿根廷迎來了晴朗天氣，農民們正努力搶收。如果他們能把握住這段時間，大豆產量的影響應該有限。不過，各家機構都在密切關注進展，目前還沒有調整產量預估。隨著阿根廷大豆收割量的增加，全球豆粕和豆油的貿易供應也會相應增加，這無疑會對相關品種的價格形成壓力。但別忘了，btc市場也是瞬息萬變，說不定哪天又出現反轉。

另一方面，美國大豆的出口銷售表現超出預期，這反映了市場的剛性需求仍然存在。按照這個速度，美國大豆的出口預估可能還會進一步上調，舊作庫存或許會因此下降。然而，道奇隊雖然在MLB表現亮眼，但美豆農民們的憂慮並未因此消散。美豆新作的播種雖然順利，但天氣狀況仍然令人擔憂，土壤乾旱的比例約為10%，超過了去年同期水準，存在潛在的乾旱風險。氣象預報顯示，未來三個月美豆產區的降水預期偏低，這無疑加劇了市場對美豆天氣的擔憂情緒，需要密切關注。更別提stitch了，天氣一有什麼狀況，史迪奇的心情也會跟著受影響。

但事情還沒完！川普先前表示，可能從6月1日起對歐盟加徵關稅，這反映出美國和歐盟的關係趨於緊張，不利於美國大豆的出口前景，對美豆形成壓力。這就好像plg球隊在季後賽遇到強勁對手，壓力山大啊！下周，建議大家繼續關注美國關稅政策的變化，這對市場的影響可不小。

美國政策變動：生物柴油與關稅雙重影響

除了關稅，美國的生物柴油相關政策也值得關注。美國眾議院已經通過了45Z草案，接下來將提交給參議院審核。此外，美國的RVO（可再生能源義務）目標也正在等待總統的最終審核結果。這些政策變動都可能對油脂油料市場產生重大影響，就像青年百億海外圓夢基金計畫一樣，政策的方向決定了市場的走向。

國內大豆壓榨與端午前備貨：供應壓力下的微妙平衡

回到國內市場，大豆的通關量正在增加，油廠的壓榨量也在提高。根據鋼聯的數據顯示，本周大豆壓榨量為220.93萬噸，略低於預估的224.27萬噸，下周的壓榨量預計將達到224.55萬噸。現貨壓力正在加大，但另一方面，端午節前的備貨需求也在逐漸釋放，豆粕的累庫速度有所放緩。不過，供應壓力真正顯現可能要等到6月中旬。目前，91、15正套策略仍然適用，但建議以短線操作為主，隨時注意風險控管，這點和中鋼紀念品一樣，拿到手才能安心。

棕櫚油市場：東南亞庫存高企與原油市場的連動效應

在油脂市場方面，東南亞棕櫚油產地的庫存壓力巨大，因為出口難以消化新增的供給量。預計馬來西亞棕櫚油5月的庫存將攀升至210萬噸左右。更雪上加霜的是，OPEC+將在6月1日召開會議，討論7月的原油產量。市場預期偏空，這也對油脂價格形成了打壓。考虑到美豆油政策前景偏空，原油疲软，全球油脂空头思路对待。興達電廠的停工似乎也預示著能源市場的不確定性。

考虑到美豆油政策前景偏空，原油疲软，全球油脂空头思路对待。国内油脂端午節前備貨需求平淡，成交不旺。累庫預期強打壓基差。震盪偏空思路對待。就像台中車禍一樣，市場的震盪也讓人措手不及。

投資建議：短線操作與風險控管

總體而言，油脂油料市場充滿了不確定性。政策變動、天氣因素、供需關係等多重因素交織在一起，使得市場走勢難以預測。建議投資者保持謹慎，短線操作為主，隨時注意風險控管。就像國泰金的投資策略一樣，穩健才是王道。

鸡蛋市場：端午節需求疲軟與高温的雙重夾擊

最近雞蛋市場真是讓人頭疼，端午節的加持效果不如預期，再加上天氣熱烘烘的，簡直是內憂外患。就像 蔡依林 的演唱會，如果音響設備出了問題，再好的表演也會大打折扣。雞蛋市場現在就面臨這樣的困境。

期貨市場：主力合約移倉與價格下行

本周，受到限倉制度的影響，主力資金紛紛從6月合約轉移到7月合約。這就像 NBA MVP 的爭奪戰，球員們為了爭奪榮譽，必須不斷調整策略。雞蛋期貨市場也一樣，主力合約的轉移，直接影響了價格走勢。在現貨價格下跌的拖累下，近月2506合約持續走低，簡直就像 knicks vs pacers 的比賽，如果尼克隊一直處於劣勢，球迷們的心情也會跟著down到谷底。主力2507合約周一也跟著下跌，隨後在低位震盪調整。截至周五收盤，雞蛋2506合約周度累計下跌4.77%，2507合約下跌0.5%。

現貨市場：供應充足但需求不振

產區的雞蛋供應充足，但濕熱的天氣讓經銷商的採購意願大打折扣。端午節的提振效果不明顯，各個環節的庫存都在增加，導致蛋價疲軟走低。截至5月23日，卓創統計的中國褐殼蛋日度均價為2.96元/斤，較上周下跌0.29元/斤。這就好像 馬來西亞羽球大師賽，如果選手狀態不好，即使有再好的技術也難以發揮。本周，北方多地出現高溫，南方市場則多雨，雞蛋容易出現質量問題。再加上產區積極出貨，蛋價持續走低，下游對後市信心不足，擔心質量問題，大多以清理庫存為主。銷區市場的高價雞蛋難以銷售，周內蛋價逐步下調。這就像 麗嬰房 的童裝，如果款式不夠新穎，也很難吸引顧客。

養殖端：虧損下的淘汰意願

雖然本周養殖虧損有所縮窄，但仍然處於虧損階段，養殖端的淘汰意願轉強。根據卓創的統計，中國老母雞周度出欄量連續三周環比增加。這就像 大同大學 的學生，如果對所學專業不感興趣，就會考慮轉系。如果未來老雞淘汰量持續增加，將有助於緩解供應增加對蛋價的負面影響。

後市展望：不利因素叠加下的偏弱預期

然而，根據目前的基本面情況，端午節的需求提振作用有限，而且隨著各地逐漸進入高温，不利於雞蛋儲存，貿易商的備貨意願較為謹慎。端午節過後，南方各地將逐漸進入梅雨季，需求端將受到不利影響。根據歷史補欄數據推測，8月前新增開產量將持續增加，在淘汰出現趨勢性增加前，供應端將繼續對蛋價施壓。另外，飼料原料價格偏弱運行，成本對蛋價的支撐作用也將減弱。綜上所述，對雞蛋價格維持偏弱預期。這就像 萬海 的股價，如果基本面沒有改善，股價很難有起色。

風險提示：關注飼料價格與淘汰速度

後期需要關注飼料原料價格以及養殖端淘汰意願的變化對蛋價的影響。這就好像 元太 的電子紙技術，如果市場接受度不高，也很難實現商業化。總之，雞蛋市場充滿變數，需要密切關注各項指標的變化，才能做出明智的判斷。

玉米市場：美麥帶動下的技術性反彈

玉米市場本周可謂是跟著小麥的屁股後面跑，國際市場上小麥漲勢喜人，玉米也跟著沾光。但是，國內市場卻是另一番景象，先跌後漲，充滿了技術性的反彈味道。這就像 易烊千璽 的電影，即使口碑不錯，也需要市場的認可才能獲得票房成功。

外盤：美麥領漲，玉米跟漲

本周，美國小麥領漲，玉米也跟著上漲。主要是因為美國大平原地區的作物產量前景有所改善。作物巡查結果顯示，小麥的單產預計為53蒲式耳，這是2021年以來的最高水平。要知道，19-24年的結果平均只有44.3蒲式耳。四月良好的天氣有效地抑制了乾旱天氣的影響。法國小麥的優良率也達到了73%，高於去年同期的64%。玉米方面，美國中西部地區的播種和生長條件總體良好。天氣預報顯示，從周日到下周三，美國中西部的降雨範圍將擴大，及時補充水分對玉米的生長十分有利。目前，美玉米的种植率达到了78%，高于去年同期的67%。虽然本周的降雨可能会延迟播种，但也有助于缓解当前的干旱情况。這就像 孫興慜 在英超聯賽中，如果隊友給力，他也能更容易地取得進球。

國內：價格震盪，區域分化

本周國內玉米價格呈現先跌後漲，然後逐步趨穩的態勢。截至5月22日，全國玉米周度均價為2369元/噸，較上周價格上調了9元/噸。東北地區玉米價格下跌了20元/噸左右，期貨走弱，深加工企業收購價格下調，飼料企業的採購積極性一般，市場情緒有所降溫。華北地區的玉米價格整體穩中偏弱，但跌幅有限。東北地區的糧源繼續流入華北市場，麥收前本地貿易商陸續出貨，為小麥騰庫。基層糧點的挺價意願較強，貿易商的跌幅低於深加工企業的跌幅。銷區玉米價格暫穩，下游企業的接受度一般，多以現採現用為主，物理庫存基本保持平衡。部分地區的小麥已經上市，企業採買小麥替代玉米的比例逐步增加。就像 台南海鮮會館，食材的新鮮程度直接影響了顧客的滿意度。

期貨：短線反彈預期與套利機會

近期，玉米期貨價格高位震盪，現貨市場情緒有所分化。周初，玉米7月合約跌破了長期均線的支撐，技術性破位導致空單跟進增加。但是，周中多頭入市增倉，從期貨持倉表現來看，7月合約多空主力較為焦灼，價格急跌後存在低位反彈的要求，短線延續反彈預期。套利方面，可以關注買7賣11月或1月的價差交易機會。這就像 呂宇晟 在圍棋比賽中，需要根據對手的策略不斷調整自己的戰術。總之，玉米市場充滿了變數，需要密切關注各項指標的變化，才能做出明智的判斷。

生豬市場：現貨下跌與期貨承壓

最近生豬市場可說是愁雲慘霧，現貨價格一路下滑，期貨市場也跟著承壓。就像 宋威龍 主演的電視劇，如果劇情不吸引人，再高的顏值也難以挽救收視率。生豬市場現在就面臨這樣的困境。

現貨市場：大豬供應過剩與终端需求疲軟

本周，國內生豬價格呈現下行趨勢。數據顯示，截至5月22日，全國生豬均價為14.34元/公斤，較上周下跌0.34元/公斤；基准交割地河南地區的豬價為14.45元/公斤，較上周下跌0.55元/公斤。周內氣溫逐漸升高，終端白條走貨日漸疲弱，而且當前下游收購標准多向標豬傾斜，大體重豬的需求欠佳；由於前期養殖端壓欄操作，大豬供應偏多，整體出欄阻力較大。因此，周內養殖端多選擇降價出貨，下游擇低收購，帶動生豬價格下滑。這就像 買車 一樣，如果預算有限，就只能選擇性價比更高的車型。

仔豬市場：價格延續下行

供應端來看，養殖端仔豬售賣積極性尚可，市場仔豬供應略有增加；需求端來看，近期仔豬採購積極性下滑，仔豬價格延續下行趨勢。5月25日，仔豬均價為528元/頭，較上周減少7元/頭。這就像 史迪奇電影，如果沒有新的創意，也很難吸引觀眾。

供應端：能繁母豬存欄量下降

農業農村部存欄數據顯示，3月我國能繁母豬存欄為4039萬頭，環比減少0.66%，產能延續淘汰。2025年一季度末，生豬存欄為41731萬頭，同比下降。這就像 聯電 的產能利用率，如果持續下降，也會影響公司的盈利能力。

屠宰端：開工率小幅下降

本周，屠宰企業開工率環比小幅下降。卓創統計數據顯示，截至5月22日，樣本屠宰企業開機率為34.36%，較上周下降0.5個百分點。各地氣溫升高，終端白條走貨速度下降，屠宰企業收購積極性減弱。然而，生豬市場供應充裕，屠宰收購難度較小，開機率下降幅度較小。這就像 何志偉 的選情，如果支持度下降，也會影響他的勝算。

養殖利潤：環比減少

卓創數據顯示，5月22日自繁自養養殖利潤為166元/頭，較上周減少40元/頭；外購仔豬養殖利潤為145元/頭，較上周減少39元/頭。隨著氣溫升高，大豬出欄積極性提高，而且二次育肥補欄有限，屠宰消化無力，供大於求導致周內豬價震盪下滑。銷售收入下滑、成本基本平穩，養殖利潤環比減少。就像 曹雅雯 的專輯銷售量，如果沒有突破，也很難獲得更高的收入。

進口數據：豬肉進口量環比減少

海關總署數據顯示，4月豬肉進口量為8萬噸，環比減少11%。這就像 00679b 的投資回報率，如果下降，也會影響投資者的信心。

期貨市場：偏弱表現

本周，受現貨豬價下行拖累，生豬期貨價格跟隨調整。因現貨市場標肥價差縮小，養殖戶肥豬壓欄積極性減弱，這也引發二次育肥出欄量的增加。對於6月的豬價，現貨市場普遍預期因供應趨增，豬價面臨繼續下行風險，生豬期貨價格也將維持偏弱表現。就像 tlt 一樣，如果市場預期利率下降，價格才會上漲。

總之，生豬市場充滿了挑戰，需要密切關注各項指標的變化，才能做出明智的判斷。像 林志傑 這樣的球員，也需要不斷調整自己的狀態才能在球場上保持競爭力。