复星国际：银河证券“增持”评级背后的逻辑及区块链潜在应用

银河证券近日发布研究报告，首次覆盖复星国际，给予“增持”评级，目标价7.5港元。该评级基于对复星国际业务结构调整、战略聚焦及未来增长潜力的综合研判。

核心业务增长强劲，多元板块协同发展:

报告肯定了复星国际30余年发展历程中构建的全球家庭消费产业集团模式。其核心业务板块，特别是健康板块（以复星医药为主），展现出强劲的增长势头。复星医药在创新药研发方面持续发力，2024年上半年取得显著进展，多个创新药/生物类似药获批或进入上市前审批阶段。此外，复星的消费和文旅板块也表现亮眼。复星旅文在疫后迅速恢复并保持增长，Club Med和三亚亚特兰蒂斯等核心业务持续稳定增长。豫园股份的珠宝板块也展现出新的活力，门店扩张和品牌升级策略有效提升了市场份额。

战略聚焦与资产优化，提升财务健康度:

报告指出，复星国际正积极推进战略聚焦和资产优化。公司正逐步退出非主业、非核心及重资产业务，回笼资金以改善财务状况，并提升公司信用评级至“投资级”。这一战略举措与郭广昌董事长提出的“有进有退”理念相符，旨在集中资源发展核心优势产业。同时，公司正向轻资产运营模式转型，例如与政府合作开发和运营阿尔卑斯滑雪度假区，降低资本支出风险。

区块链技术的潜在应用:

复星国际的业务模式和战略调整为区块链技术的应用提供了诸多可能性。例如，区块链技术可以用于：

• 供应链管理: 提升复星国际旗下各产业链的透明度和可追溯性，增强消费者信任，并提高效率。尤其是在其健康板块的药品供应链和文旅板块的旅游产品销售中，可以有效防伪溯源，保障产品质量和消费者权益。
• 数字身份管理: 为复星国际的会员和客户提供安全可靠的数字身份管理服务，提升用户体验，促进客户忠诚度。
• 资产证券化: 利用区块链技术，将复星国际的部分资产进行数字化，并通过token化进行交易，提高资产流动性。
• 数据安全与隐私保护: 区块链技术可以增强数据的安全性和隐私保护，防止数据泄露和篡改，提升公司整体数据安全水平。

结论:

银河证券对复星国际的“增持”评级，基于其核心业务的稳健增长、积极的战略调整以及区块链等新兴技术带来的潜在机遇。未来，复星国际能否充分利用区块链等技术赋能业务发展，将成为其长期竞争力的重要因素。 持续关注其在战略执行和技术应用方面的进展，将有助于更全面地评估其投资价值。