证监会拟优化上市公司破产重整相关规定，防范风险，促进市场健康发展

近日，中国证监会就《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项（征求意见稿）》公开征求意见，引发市场广泛关注。这份征求意见稿旨在优化重整计划草案规范要求，引导市场各方充分博弈，构建上市公司破产重整的长效发展机制，有效防范风险，促进市场健康稳定发展。

征求意见稿主要从三个方面加强了对上市公司破产重整的监管：

一、规范重整转增股份及投资人股份价格：

• 限制资本公积金转增比例： 为防止股本过度扩张稀释中小股东权益，征求意见稿规定资本公积金转增比例不得超过每十股转增十五股。转增比例需根据公司实际情况审慎确定，并需满足公司偿还债务及引入重整投资人需求。
• 规范重整投资人股份价格： 重整投资人获得股份的价格不得低于市场参考价的50%，以避免贱卖资产，保护中小投资者利益。同时，明确要求重整投资人披露相关信息，并依规履行相关义务，例如披露是否存在代持情形等。
• 遵守国家产业政策及行业准入规定： 重整投资人取得上市公司股份需严格遵守国家产业政策及行业准入等规定，确保重整行为符合国家宏观调控方向。
• 限制特定机构成为控股股东： 明确契约型基金、信托计划或者资产管理计划不得成为上市公司控股股东、实际控制人、第一大股东，防止过度金融化风险。

二、明确重整投资人股份锁定期限：

为确保重整后公司股权及经营的相对稳定，征求意见稿要求获得公司控制权的重整投资人持股期限不得少于36个月，其他重整投资人持股期限不得少于12个月。此举旨在稳定公司股权结构，促进公司长期发展。

三、强化信息披露和监管力度：

征求意见稿强调重整计划草案应当明确重整投资人相关信息，并要求重整投资人等相关方持有上市公司股份权益变动的，应当依规履行相关义务。这将增强信息透明度，方便投资者进行理性判断，维护市场公平交易秩序。

总而言之，证监会此次修订旨在完善上市公司破产重整机制，更好地平衡债权人、股东和社会公众利益，维护市场秩序，促进资本市场健康稳定发展。 这不仅对上市公司，也对整个资本市场具有重要的意义，值得持续关注其后续进展。