啤酒公司董事长交接：平稳过渡，未来可期

2024年12月24日，公司公告董事长黄克兴先生退休，姜宗祥先生接任董事长兼总裁，并担任战略与投资委员会主席。公司表示，战略发展方向不会改变。姜宗祥先生拥有丰富的啤酒行业经验，涵盖公司治理、战略管理、数字化转型、供应链管理和生产经营等方面。此次内部接任有助于公司平稳过渡。

分析师认为，姜宗祥先生的接任对公司战略和人员稳定性具有积极意义。他长期在公司任职，曾担任多个要职，与黄克兴先生一起推动了公司的科技创新、产品竞争力提升、品牌影响力扩大和盈利能力提升等。

2024年，公司经营受到餐饮需求走弱和渠道库存消化等因素影响。但预计2024年第四季度销售额将有所恢复。展望2025年，公司作为顺周期标的，在低库存、低基数和宏观经济政策的共同作用下，加上新董事长上任带来的内部动力，有望实现优于行业的增长弹性。消费力和餐饮需求的改善也将带动中高档大单品增长，大麦采购价下行带来的成本红利也将提升公司基本面。

分析师维持对公司的“买入”评级，预计2024-2026年每股收益分别为3.24元、3.62元和3.95元。目标价为A股94.12元，H股76.33港币。

风险提示：竞争加剧、成本波动、食品安全问题。