金价后市展望：特朗普效应与地缘政治风险的博弈

张尧浠：金价偏弱预期加强，年线收官后仍面临走低风险

上交易日(12月30日)国际黄金/伦敦金震荡回落收跌，收线至100日均线支撑下方，空头力量加大。短期走势将继续维持承压偏弱调整，等待进一步下探布林带下轨2560美元附近，乃至200日均线支撑位置的2500美元。

盘面分析: 金价亚市微幅高开于2620.59美元/盎司，先行震荡走强，午间录得日内高点2627.86美元后遇阻回落。欧盘触及2610美元附近止跌盘整，虽回升走强，但未持稳于日开盘价上方。美盘空头发力，刷新支撑低点至2596.11美元，最终触底回升收于2605.84美元，仍处于100日均线下方，日振幅31.75美元，收跌14.75美元，跌幅0.56%。

影响因素: 市场预期特朗普上台后将放宽监管、减税、提高关税和收紧移民政策，美元指数徘徊在两年高位，对金价产生压力。美盘时段卖压较强，美国11月成屋签约销售指数月率及12月达拉斯联储商业活动指数双双强势向好，进一步打压金价。但低点支撑买盘及美债10年期收益率遇阻回落，对金价产生支撑，最终有所止跌回升。

后市展望(12月31日): 国际黄金开盘延续隔夜尾盘回升走强，美元指数早盘走弱对其产生支撑，但整体趋势仍维持上行，美元指数再度走强将限制金价多头。金价面临众多均线阻力压制，反弹空间有限，在重回60日均线上方持稳前，偏弱高空为主。

美债收益率: 日图走势大幅回落收跌至5-10日均线下方，空头力量加大，附图指标转弱预走空，短期走势偏弱回落，将对金价产生支撑。但在重新跌回之前的回落趋势线下方前，短期的走低难以对金价造成实质性利好提振，金价短期走势仍然偏弱看空。

宏观经济数据: 日内关注美国10月FHFA房价指数月率及美国10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率，市场预期偏向利好金价，但根据昨日数据和走盘来看，公布后的实际数据也有偏利空金价的预期。即使利好金价，预计对金价的提振也有限，日内走势偏向震荡收线，维持在100日及中轨线下方。

年线收官与2025年展望: 金价今日将收取年线级别的K线。特朗普再度上任，美元连续走强，黄金涨势在11月初开始减弱。尽管美联储12月再度降息，但通胀率居高不下，美联储表示将在2025年减少降息次数，金价维持高位震荡调整并有转跌风险，未能进一步走强。但根据目前动力走势，金价仍有望收取26%的涨幅。

展望2025年初，随着特朗普准备1月就职，人们预期2025年美国出现重大政策转变，包括潜在的关税、放松管制和税收调整，将促进经济增长并增加物价压力，令金价短线面临进一步下行风险。美联储决策者对2025年降息幅度的预测下调，市场预期美联储将不会那么鸽派，美元看涨前景加大，这令金价承压明显。所以，2025年初的一两个月金价仍将偏弱走低。

长期来看: 地缘政治紧张局势预计持续到2025年，主要央行将继续购买黄金。特朗普政府执政期间，美国的债务状况可能会恶化，财政赤字可能会增加，这将会助长对黄金的持续避险需求。全球其他央行的降息力度强于美联储，其后市的经济前景也将好于美国，降低美元吸引力，并间接提振金价。在这种情况下，美联储不可能转为加息，对金价的利空压力有限，美联储仍保持着降息周期，仍有降息幅度。

技术分析:

• 月图级别: 11月触底回升收取长下影线垂线形态，虽未跌破5月均线支撑，但也有一定的见顶预期。本月走势先涨后跌，倒垂回撤转跌，今日大概率维持此形态收线，加大后市见顶看空压力。虽然仍保持整体上行趋势，但后市将维持高位震荡或再度走低，下探中轨或60月均线。在反弹突破2750美元上方收线前，保持震荡偏弱看空的前景预期不变。
• 周线级别: 近数周维持等边三角形的趋势震荡走盘，走低至中轨下方，短期受5-10周均线压力，附图指标维持空头信号，有震荡偏弱看跌至30周均线支撑2555美元附近。如进一步走低跌破将加大看空压力，至2370美元附近。上方关注10周均线阻力，突破持稳则可进一步看涨新高，在此之前，继续维持震荡调整偏弱对待。
• 日线级别: 近日虽止跌震荡回升，但仍受阻于中轨线压力，遇阻回落，重新跌至100日均线支撑下方，空头力量加大，后市有望维持高空策略，进一步下看144日均线支撑以及200日均线支撑目标。上方以100日均线阻力及中轨线阻力进行看空。

日内交易思路参考:

• 国际黄金：上方关注2615美元或2621美元附近阻力；下方关注2600美元或2585美元附近支撑；
• 国际白银：上方关注29.20美元或29.35美元阻力；下方关注28.70美元或28.45美元支撑；

免责声明: 以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。