聚杰微纤：超细纤维龙头，产业拓展带来新增长点，但仍面临挑战

东吴证券发布研报，对聚杰微纤(300819)给予中性评级，当前股价为13.0元。聚杰微纤是国内超细复合纤维面料龙头企业，产品涵盖超细纤维面料、制成品及无尘洁净产品，主要客户包括迪卡侬、ZARA、C&A等国际知名品牌。

公司优势在于深厚的技术积累，拥有从织造到制成品加工的全产业链工艺，以及与国际知名客户建立的稳定合作关系。近年来，公司积极拓展产业用领域，例如无尘擦拭布、电子产品和汽车内饰等，寻求新的业绩增长点。

然而，公司业绩也面临挑战。2016-2019年，虽然营收稳健增长，但净利润因油价上涨等因素而波动较大。2020年疫情冲击导致业绩下滑，2021-2023年逐渐恢复，但2024年前三季度营收同比下降13.88%，归母净利润同比下降22.10%。

东吴证券预测2024-2026年归母净利润分别为0.56亿元、0.71亿元和0.79亿元，对应PE分别为35、28和25倍。维持“中性”评级的理由是基于2023年业绩恢复超出预期，但同时也提示了客户集中度高、关税波动和原材料价格波动等风险。证券之星数据显示，东吴证券对聚杰微纤的预测准确度均值为44.06%，预测2024年归属净利润为4600万元，预测PE为41.94。